周六中午十二点，杭州拱墅区某小区门口的绝味鸭脖店里，鸭脖、鸭翅码得整整齐齐，顾客三三两两地前来扫码、打包、走人。“最近生意不差，周边小区多，每天都有熟客”，店员一边招揽生意一边说，“卖得最多的那天，我在外卖平台上下架了21个品类，怕消费者下单以后没货送不出去。”可就在前一天，“鸭货三巨头”周黑鸭、绝味食品、煌上煌集体交出2026年中期成绩单，市场表现并不乐观。社交媒体上更是炸开了锅，“一斤鸭脖能买一斤牛肉一斤排骨”“鸭脖降价仍被吐槽太贵”“鸭货为何不好卖了”等词条轮番挂上热搜。一边是小区外的门店生意火爆，一边是三巨头的财报凉了半截。鸭货，到底还有人吃吗？把时间拨回到二十多年前。南昌街头，下岗女工徐桂芬蹬着三轮卖卤鸭，煌上煌的种子就此埋下；武汉菜市场里，周富裕支起小摊，靠一锅甜辣卤水慢慢熬出名堂；长沙，辞去医药经理职务的戴文军开出第一家绝味鸭脖，用鲜香麻辣的重口味撕开市场。那是鸭货的“黄金年代”。鸭脖、鸭翅、鸭锁骨这些屠宰场曾经白送都没人要的边角料，被滚烫的卤汁一浸，摇身变成年轻人追剧、宵夜、聚会的标配。

B | 2012年，煌上煌率先登陆A股，摘下“卤味第一股”桂冠，门店铺遍全国；2016年，周黑鸭凭借“鸭脖爱马仕”的定位，在商场与高铁站的黄金点位安营扎寨；绝味则靠加盟模式走出一条“农村包围城市”的快速路，2017年上市，2019年破万店，2023年顶峰时逼近1.6万家门店。彼时，“鸭货三巨头”的名号响彻大街小巷。没人会想到，这三只风头无两的“鸭首领”，会在今天集体踩下刹车。

C | 8月21日，三巨头集体披露中期业绩，财报数字隐隐透出一股寒意。

D | 绝味食品上半年营收25.15亿元，同比下滑10.82%；归母净利润1.35亿元，降幅达23.16%。经营活动现金流由正转负，从上年同期的净流入4.84亿元变成净流出1.82亿元。这已是绝味连续第三年中期收入缩水，卖得少了，赚得薄了，手里能支配的钱也紧了。周黑鸭上半年收益14.61亿元，同比增19.5%，但增收不增利，归母净利润仅9149.6万元，跌去15.2%。收益增速远低于销量增速，仅靠“以量补价”勉强维持增长。煌上煌是唯一营收利润双增的“幸存者”。营收12.26亿元，同比增长24.53%，净利润8625.93万元，涨了12.14%。但细细一看，增长引擎几乎全部来自并购的福建立兴食品，自家传统酱卤主业收入仅5.28亿元，同比反降14.34%。核心鸭货业务集体承压已是不争的事实。

E | 那个曾靠加盟跑马圈地、以万店规模横扫市场的卤味赛道，正慢慢步入瓶颈期。财报承压，品牌曾经引以为傲的万店版图，自然成了最先倒下的多米诺骨牌。根据窄门餐眼数据，截至2026年4月，绝味全国门店约10272家，较峰值缩水约三分之一。周黑鸭的财报显示，从2023年的3816家门店开始收缩，2024年关闭785家，2025年上半年再关闭167家。煌上煌门店则从3660家减至2898家。粗放式加盟扩张后，大量低效门店成为炮灰。但有意思的是，就在三巨头一边关店的同时，小区门口的那家鸭货店生意却一直很好，这或许是因为门店“生对了地方”。周黑鸭更多选址在一二线城市的商场负一楼和高铁站，绝味和煌上煌更多扎根社区。商场店租金高、客流依赖周末，养不起一家鸭脖店；而社区周边的门店靠的是居民日常消费，下班带点卤味加个菜、周末买点鸭脖看剧，需求稳定且可持续。事实上，绝味鸭脖也已经意识到社区的价值。2025年10月，它在长沙开出首家“绝味鲜卤”超市型门店，从传统卤味零售向多品类、标品化的社区超市模式转型，覆盖卤味、零食、烘焙、饮品等五大品类。那么，消费场景为什么会集中在居民区？人们现在对鸭货的定位，究竟是零食还是菜肴？在杭州某商场的一家周黑鸭门店，实习护士小龙刚买下一盒鸭翅，计划把它当作午餐。“我一个月也就吃一两次，每次都是当菜吃”，小龙说，“现在嘴馋的时候可挑选的零食太多了，如果不是当成正餐的话，根本想不起来这个东西。”而让角色定位发生变化的“幕后黑手”，是定价。

F | 绝味鸭脖，250克卖24元，折合一斤48元；周黑鸭，300克鸭脖35元，鸭翅230克卖30元。对零食来说，这个价格门槛实在太高了。根据《中国新闻周刊》的调研，消费者对休闲卤味的花销接受度主要集中在20-49元，其中20-29元价位的占比最高，大约为36.85%。人们抱着二三十元的预算走进店里，上秤一称，却有风险称出两顿简餐的钱，自然会叫人望而生畏。价格把人挡在门外，而零食赛道本身又越来越拥挤，量贩店遍地开花，膨化食品把货架塞得满满当当，价格一个比一个亲民。当零食吃太贵，当菜也不会天天买，它的消费场景和市场空间自然就被压缩，这下就显得有些尴尬了。但消费者并没有不认可鸭货的味道。“隔一段时间不吃就会想”，小龙说，“最近几个月吃得比较多，上瘾。”而作为食物，味道恰恰是决定胜负的底牌。

G | 甜辣、麻辣、五香的这些味型经过十几年市场检验，早已深入中国人舌尖上的记忆。

H | 对品牌来说，要想重新“上桌”也有一些方法，首先就是把价格打下来。据《2025年水禽产业与技术发展报告》，2025年，上游毛鸭价格大幅下降。全国毛鸭均价降至7.60元/千克，同比下降13.31%。鸭颈采购均价同比下降38.70%，鸭翅下降21.35%。而据光大证券研报，原材料成本大约占卤味公司营业成本的70%到80%。原材料降了这么多，售卖价格理应也有一些下降的空间。

I | 此外，品牌还应重新定位。鸭货的核心竞争力，是要让消费者在追剧时想起它、在宵夜时想起它、在聚会时想起它。

J | 说到底，鸭货这门生意，从来都不是“没人吃”的问题，而是“怎么让人吃得起、吃得方便”的问题。